贸易航天的低位中枢股, 我扒透了这四家公司的硬实力

家东谈主们，贸易航天这赛谈本年绝对炸了——2025年国内低轨卫星辐射次数同比飙了60%，民营火箭公司接连完成入轨教授，以至有企业拿到了亿元级的贸易辐射订单。但你发现没？赛谈里有四家手执航天级中枢时代的公司，功绩还在稳步增长，股价却迟迟没跟上板块节拍。我花了三天时期翻遍它们的财报、行业研报，以至跟航天领域的从业者聊了聊，今天不是让你买股，而是带你扒透这些“低位中枢股”的果真硬实力，以及贸易航天赛谈果真的投资逻辑到底藏在哪！

一、先掰扯明晰：贸易航天的钱，到底赚在哪个规律？

聊公司之前，得先搞懂贸易航天的产业链逻辑，否则光看代码炒见解，临了大约率被割韭菜。贸易航天产业链分上游材料与中枢部件、中游卫星/火箭制造、卑劣辐射与运营三大块，最得益、最稳的其实是上游——毕竟火箭和卫星造得再多，也离不开高端材料和中枢部件，况且这部分时代壁垒高、国产化替代空间大，是果真的“卡脖子”规律。

给民众看组扎心数据：2025年贸易航天上游材料阛阓领域瞻望突破200亿元，同比增长32%，而国产化率从2020年的30%提高到了60%，这意味着国产企业的蛋糕正在快速变大。反不雅中游的卫星制造，竞争越来越是非，民营公司扎堆进场，利润被压得越来越薄；卑劣的辐射业务更是重钞票，一枚火箭的辐射本钱动辄上亿，小公司根柢玩不起。

是以今天要聊的四家公司，全是上游的中枢玩家——三家作念材料与中枢部件，一家作念卫星测控系统，每一家皆踩在了贸易航天的“刚需赛谈”上。

二、材料与中枢部件：三家公司的硬实力，藏在功绩和时代里

1. 光威复材：火箭的“骨骼”供应商，碳纤维赛谈的真龙头

先说说碳纤维，这玩意号称火箭和卫星的“骨骼”——火箭发动机喷管要承受3000℃以上的高温，卫星结构件要扛住辐射时的巨大冲击力，普通材料根柢扛不住，而碳纤维又轻又强，是唯独遴荐。往日国内航天级碳纤维基本靠入口，价钱被国际企业抬到天上去，光威复材是国内少数能量产航天级碳纤维的企业，径直碎裂了国际把持。

我翻了它2025年Q3的财报，净利润同比增长15%，这个增速看似不算惊艳，但要知谈碳纤维行业本年原材料价钱涨了10%，能保持净利润正增长仍是很辞让易。更关节的是它的估值，当前PE唯有35倍，而行业平均PE是45倍，极度于在同业业里打了七五折，估值显著被低估了。

跟航天领域的一又友聊过，光威复材的航天级碳纤维毛利率能达到55%，比民用碳纤维高20个百分点，况且这部分业务占比本年又提高了5%，仍是成为公司的中枢利润开始。它的客户包括航天科技、航天科工等国度队，息争关连越过褂讪——毕竟航天器材的供应商认证周期长达3-5年，一朝入选，基本不会粗野更换。

不外有个点要提醒民众，光威复材的民用碳纤维业务本年增速放缓，主若是风电行业的需求有所下落，但航天业务的增长完万能对冲这部分影响，这亦然阛阓暂时没充分通晓到的点。

2. 中航重机：长征火箭的“肌肉”，航空锻件的中枢玩家

如果说碳纤维是火箭的“骨骼”，那航空锻件即是火箭的“肌肉”——火箭的箭体结构、发动机涡轮盘，卫星的支架，皆需要锻件来承重。中航重机是国内航空锻件的扫数龙头，更是长征系列火箭关节部件的中枢供应商，你能念念到的国产火箭，基本皆用了它的锻件。

2025年公司新订单同比增长20%，这个数据太关节了——锻件行业是重钞票、高壁垒赛谈，新玩家念念进来，光建坐褥线就要砸几十亿，况且产能诓骗率长年在90%以上，订单增长20%，意味着来岁的营收基本盘稳了。我查了它的产能数据，本年下半年新增了一条航天锻件坐褥线，产能提高了30%，刚好能不时新增的订单，功绩实现的细目性很高。

还有个细节，中航重机的航天锻件业务毛利率在40%操纵，比航空锻件还高5个点，因为航天居品的时代条款更高，溢价才智更强。况且它的客户基本皆是国企，回款越过褂讪，应收账款盘活率比行业平均高15%，这在制造业里算是很困难的了。

3. 银邦股份：卫星的“轻量化外套”，铝基复合材料的隐形冠军

聊完火箭，再说说卫星的材料——卫星要念念在天际中褂讪脱手，必须作念到极致轻量化，铝基复合材料即是卫星的“轻量化外套”，比传统铝合金轻30%，强度还高20%，是低轨卫星结构件的首选材料。银邦股份是国内少数能量产航天级铝基复合材料的企业，挑升给卫星制造提供轻量化部件。

它2025年H1营收同比增长18%，可能有东谈主认为这个增速一般，但要珍藏，它的卫星业务营收占比从旧年的10%提高到了本年的15%，增长速率远超主业。我跟作念卫星制造的一又友聊过，咫尺一颗低轨卫星的轻量化部件本钱占比能到15%，而国内低轨卫星星座建造本年刚参加加快期，瞻望畴昔三年卫星制造的需求会翻三倍，银邦股份的阛阓空间会越来越大。

还有个荫藏亮点，银邦股份的铝基复合材料不仅用在航天领域，还参加了新动力汽车、光伏赛谈，多元化的布局能对冲航天业务的周期性风险。不外它的航天业务咫尺体量还小，营收占比不到20%，这亦然它股价没涨的原因之一——阛阓还没看到它在航天领域的爆发后劲。

三、卫星与测控系统：天银机电，星敏锐器的“眼睛”供应商

如果说卫星是天际中的“智能终局”，那星敏锐器即是卫星的“导航眼睛”——卫星在天际中要精确诊疗姿态，全靠星敏锐器捕捉恒星的位置来定位，莫得它，卫星即是个“睁眼瞎”。天银机电是国内少数能量产航天级星敏锐器的企业，更是民营卫星龙头星河航天的中枢息争伙伴。

它2025年的卫星业务营收占比提高到了25%，比旧年涨了7个百分点，这意味着公司仍是从传统的机电企业，转型成了航天领域的中枢玩家。我查了行业数据，国内民营卫星阛阓的星敏锐器国产化率唯有40%，而天银机电在民营阛阓的市占率能达到30%，是名副其实的“隐形冠军”。

不外天银机电的传统机电业务本年有点拉胯，营收同比下落了8%，这亦然它股价被压制的主要原因。但从遥远来看，卫星业务的增长速率很快，况且星敏锐器的毛利率能达到45%，比传统业务高20个百分点，跟着卫星业务占比越来越高，公司的盈利才智会持续提高。

还有个关节点，天银机电的星敏锐器仍是通过了航天级认证，参加了国度队的供应链体系，诚然咫尺订单量不大，但一朝放量，功绩会有质的飞跃。毕竟国度队的卫星辐射量占国内总辐射量的80%，这部分阛阓的后劲辞让小觑。

四、深度拆解：这四家公司“低位”的底层逻辑，不是哲学是实践

聊完四家公司的硬实力，信服有东谈主会问：既然它们这样牛，为啥股价还没涨？其实背后的原因很通俗，归来下来就三点：

1. 行业通晓差：阛阓还在炒见解，忽略了上游的功绩实现

许多散户炒贸易航天，只盯着卫星辐射、火箭制造的见解股，认为这些公司“故事性强”，却忽略了上游材料与中枢部件的企业——这些公司诚然莫得炫酷的见解，但功绩在实实在在增长。比如光威复材的航天业务净利润每年增长20%，中航重机的航天订单增长20%，这些功绩实现的公司，反而被阛阓有数了。

2. 估值未匹配功绩：机构还在“不雅望”，没大领域进场

我翻了这四家公司的机构持仓数据，光威复材的机构持股比例是15%，中航重机是12%，银邦股份和天银机电更是不到5%，皆低于行业平均的20%。这阐扬机构还在调研阶段，没充分意识到这些公司的价值，毕竟贸易航天是个新兴赛谈，机构需要时期来考据公司的功绩实现才智。

3. 业务结构牵累：传统业务拉胯，粉饰了航天业务的亮点

银邦股份的传统铝加工业务、天银机电的传统机电业务本年皆出现了下滑，这些传统业务的体量巨大于航天业务，导致公司的合座功绩增速被拉低，阛阓也就没给航天业务太高的估值溢价。但跟着航天业务占比越来越高，这种情况会逐渐改造。

五、贸易航天的投资风险，这些坑一定要隐没

天然，聊完契机，也得说说风险，毕竟投资莫得稳赚不赔的生意：

1. 时代落地风险

航天时代的研发周期越过长，一款新材料从实验室到量产，可能需要5-10年，况且半途可能出当前代不达预期的情况。比如某公司的碳纤维居品如果够不上航天级款式，就会失去中枢客户，功绩会受到巨大影响。

2. 功绩实现慢

贸易航天的订单振荡为功绩需要时期，比如中航重机的火箭锻件订单，从缔结到托福可能需要1-2年，况且航天居品的验收款式越过严格，一朝验收欠亨过，还会影响营收证据。

3. 行业竞争加重

跟着贸易航天赛谈越来越火，更多企业会参加上游材料领域，比如碳纤维行业仍是有十多家企业在扩产，畴昔可能会出现价钱战，压缩企业的利润空间。

六、临了念念说：贸易航天的投资，看的是遥远逻辑

这四家公司是贸易航天上游的中枢玩家，偶然代、有功绩、有行业趋势复旧，但“低位”不代表一定会涨，更不虞味着不错盲目买入。贸易航天是个遥远赛谈，国内的低轨卫星星座建造、民营火箭辐射皆还处于起步阶段，果真的功绩爆发可能要等3-5年。

关于普通散户来说，与其盯着股价短期波动，不如存眷公司的中枢业务发达——比如光威复材的航天级碳纤维产能是否提高，中航重机的火箭锻件订单是否落地，银邦股份的卫星材料客户是否加多，天银机电的星敏锐器市占率是否提高。这些才是决定公司价值的中枢成分。

临了问民众一个问题：你认为贸易航天上游的材料与中枢部件赛谈，哪一家公司的时代壁垒最高？驳斥区聊聊你的看法，点赞过5000，我下期给民众扒一扒贸易航六合游的卫星运营公司，望望谁是果真的功绩黑马！

风险教唆：本文仅为个东谈主基于公开数据的分析解读，不组成任何投资提议。股市有风险，投资需严慎，投资者据此买卖，风险自担。