年内险资举牌39次 偏疼红利钞票，科技板块迎布局机遇

近日，中邮保障增抓四川路桥，完成中邮保障年内的第四次举牌，险资“长钱”加快入市。

跟着中邮保障的举牌告捷，本年险资的举牌次数达到39次，仅次于2015年的62次，为历史第二高。纪念2025年险资举牌行径，呈现出举牌关爱振奋、单一标的获屡次举牌、举牌标的蚁合于H股等特色。业内东说念主士分析以为，展望2026年这一趋势仍将延续。从举牌钞票所属板块来看，传统板块仍具有压舱石地位，但科技板块的比重有望加多。

H股成险资举牌重地

12月18日晚间，四川路桥败露的信息浮现，中邮保障对其累计抓股达4.35亿股，占公司总股本5.00%，认真完成举牌。

这并非是中邮保障初度着手，此前它仍是接踵布局东航物流、绿色能源环保H股及中国通号H股。

访佛的举牌动作近期并不鲜见。12月初，瑞世东说念主寿就公告称，12月5日买入青岛啤酒H股20万股，累计抓有青岛啤酒H股3276.4万股，占该上市公司H股股本的5%，由此触发举牌。

而在11月26日，泰康东说念主寿也发布了举牌复宏汉霖H股的关系信息，败露其通过受托东说念主泰康钞票责罚（香港）有限公司（以下简称“泰康钞票香港”）责罚的账户，于11月20日在二级阛阓买入复宏汉霖H股51.85万股，买入后抓股总量升至833.71万股，占该上市公司H股股本比例达5.10%，触发举牌。

泰康东说念主寿亦然本年险资举牌阛阓的常客，早在7月18日，它就以基石投资者身份，通过泰康钞票香港责罚的账户出资2500万好意思元，参与了峰岹科技H股的初度公竖立行，认购股份占该次H股刊行总量的8.69%。

遏抑12月23日，2025年以来险资举牌悉数39次，创2016年以来新高。值得防御的是，部分险企在初度举牌上市公司股票后络续增抓，从而触发对磨灭标的的屡次举牌。

举例，弘康东说念主寿本年6月27日初度举牌郑州银行H股，并在尔后进行了16次增抓，最新抓股比例达22.14%，累计触发4次举牌。吉祥东说念主寿也屡次举牌磨灭家上市公司股票，年内其对招商银行H股、邮储银行H股、农业银行H股各举牌3次，当今，其对招商银行H股、邮储银行H股以及农业银行H股的最新抓股比例区别为18.02%、16.01%以及18.14%。

华创证券分析师陈海椰暗示，频年险资举牌关爱抓续升温，本年举牌次数显耀高于往年，仅次于2015年的62次，这一表象或可体现脱险资对优质股权投资价值的深度挖掘。从行业漫衍来看，若不商量后续增抓情况，险资举牌标的主要蚁合于银行、公用功绩、环保、非银金融等鸿沟，且大多对准H股标的，这一偏好也折射脱险资对红利钞票的怜爱与注释。

险资举牌振奋或将延续

陈海椰暗示，从被举牌标的无数具备高ROE、高分成、高股息等特征来看，险资举牌指标大约可分为两类：一类是股权投资，选股主要蚁合于高ROE钞票，通过永远抓股并以职权法计入报表，或者显耀普及举牌险成自己的ROE水平，如东航物流、中国水务等2024年ROE区别达到16%、12%。

另一类是股票投资，选股标的以高股息、高分成钞票为主，将其归类为以公允价值计量且变动计入其他详细收益的金融钞票（FVOCI），既能舒适获得分成现款流、增厚投资收益，又能回避股价波动对当期净利润的影响，吉祥系年内屡次举牌国有大行H股，恰是这一策略的体现。

兴业证券的说合数据浮现，2025年三季度保障资金的股票和基金的钞票设立比例已升至15.5%，职权仓位的普及，为险资举牌创造空间。

动作成本阛阓的遑急“压舱石”，险资举牌热度显耀回暖，正抓续向阛阓开释积极信号。一方面，抓续流入的永远资金有助于改善A股和港股流动性，提振阛阓信心；另一方面，险资对优质蓝筹股的怜爱，也指示阛阓估值体系向基本面记忆。

2025年险资振奋的举牌关爱能否在2026年延续？来岁举牌又将呈现哪些新特征？业内东说念主士向记者分析称，在险资全体加仓职权钞票的大趋势下，展望来岁险资举牌次数仍将防守高位，同期举牌结构有望出现渐进式调节，设立要点或向成长板块歪斜。

策略层面也为这一趋势提供了维持。12月5日，国度金融监督责罚总局发布《对于调节保障公司关系业务风险因子的见知》（下称《见知》），再度下调保障公司永远抓有沪深300、红利低波、科创板等职权钞票的风险因子。

其中提到，将保障公司抓仓本事跨越三年的沪深300指数因素股、中证红利低波动100指数因素股的风险因子从0.3下调至0.27。该抓仓本事字据畴昔六年加权平均抓仓本事细目；将保障公司抓仓本事跨越两年的科创板上市平时股的风险因子从0.4下调至0.36。该抓仓本事字据畴昔四年加权平均抓仓本事细目。

北京排排网保障代理有限公司总司理杨帆测算，三季度末，险资投资股票期末余额为3.62万亿元，商量风险分散效应前静态开释最低成本为326亿元，若这部分资金一齐增配沪深300股票，对应股市资金为1086亿元。这就为来岁险资举牌腾出了仓位，来岁举牌趋势展望将延续高频率，但结构上可能呈现深远变化，一些弹性更高的科技股票可能会参预险资的视线。